月份: 2025 年 9 月

非主權貨幣在亂世中有穩定作用嗎?

薩爾瓦多2021年將比特幣定為法定貨幣,雖然遭遇國際貨幣基金組織警告和國內抗議,但確實開闢一條新路,即政府搭建比特幣ATM網絡,用火山地熱能源挖礦,甚至發行主權債券支持比特幣城建設。近年來,比特幣在薩爾瓦多的勢頭已經變軟,主要是因幣價暴跌讓民眾損失慘重,但這種「國家級加密貨幣實驗」刺激了洪都拉斯、危地馬拉等國的跟進。 另一個方向是區域共同貨幣,如2023年巴西和阿根廷推動的「南美洲元」,試圖模仿歐元整合拉美經濟體。不過拉美國家通脹率差異太大,短期內很難複製歐元模式,反而秘魯、智利等美元化國家更值得關注,它們主動放棄本幣,直接用美元交易,獲得比鄰國更穩定的金融環境。可以看到,非主權貨幣在美洲既有顛覆性創新,也有實用主義妥協,讓美洲大陸在未來成為更加可期待的全球貨幣「試驗田」,有不少看點。 近年來,非洲和中東在非主權貨幣應用方面展開系列探索。在尼日利亞,加密貨幣使用普及,年輕群體採用USDT規避本幣貶值與外匯限制,雖然相關規定明確禁止,實際應用仍難有效制止,2022年推出的官方數字貨幣eNaira即為管控調整嘗試;而在肯尼亞,M-Pesa移動支付系統作為電信運營商發行的電子貨幣,突破傳統銀行體系,已覆蓋多數成年人,並用於跨境匯款;此外,中東地區的「海灣數字貨幣」計劃則體現精英主導模式,由沙特和阿聯酋聯合開發基於區塊鏈的區域結算系統,以應對石油美元體系。在這些基礎設施薄弱的國家中,非主權數字貨幣更易解決實際經濟需求,這些需求甚至比主權貨幣的「國家尊嚴」更迫切。 美國在非主權貨幣應用採取創新與監並行策略。2025年特朗普政府任命加密支持者保羅·阿特金斯為SEC主席,標誌監管轉向「戰略擁抱」。政策上,FDIC取消銀行加密業務事前審批,允許合規機構自主進行數字資產託管、穩定幣儲備及支付服務;同時,通過行政令建立比特幣戰略儲備,將聯邦沒收的加密資產納入國庫管理,以鞏固美元地位。市場方面,摩根大通推出「摩根幣」助力跨境支付,花旗與區塊鏈企業合作開發代幣化資產平台,實現證券與大宗商品上鍊流通。 監管框架方面,美國參議院通過《GENIUS法案》,為穩定幣發行機構設定聯邦監管標準,為美元數字化提供法律支持。政策調整推動美國加密市場交易量按年增長240%,紐約聯儲聯合花旗、萬事達等啟動數字美元試點,探索央行數字貨幣與私營穩定幣的協同機制,促進數字經濟與實體金融深度融合。 中國在非主權貨幣領域既嚴格監管私人加密貨幣,又大力推進法定數字人民幣(e-CNY)的發展。政策上,禁止私人交易與挖礦以防範風險,確保貨幣主權,同時聚焦國家主導的e-CNY研發。e-CNY採取央行、商業銀行雙層體系,既保留央行對貨幣發行的核心控制權,又利用商業銀行擴展零售、繳費、薪資發放及企業信貸等應用場景。 數字人民幣借智能合約實現預付資金監管與供應鏈金融創新,並依託「多邊央行數字貨幣橋」同中國香港、泰國、阿聯酋等進行跨境試點,提升境外支付便利。「可控匿名」既保護隱私,又助反洗錢和稅收監管,加之每秒十萬筆的高併發處理能力,與微信、支付寶互通,加快生態融合,從而重構國內支付體系,併為人民幣國際化提供數字化抓手。 當然,必須要指出的是,當前非主權貨幣存在一些突出的問題。一是安全性不足,其去中心化特性導致缺乏權威機構信用背書,容易被少數人或組織控制算力優勢,威脅系統安全。二是監管難度大,匿名性和跨境流通特性使其易成為洗錢、逃稅等犯罪工具,各國監管標準不一也加劇了風險。三是價格劇烈波動,這類貨幣缺乏實物錨定,價值完全依賴市場投機和預期,像比特幣曾經歷多次暴漲暴跌,嚴重影響投資者利益和經濟穩定。四是法律屬性模糊,它們不具備法償性,發行方無兑付義務,無法承擔貨幣的基本職能,僅作為投機資產存在。五是威脅金融主權,超主權數字貨幣可能侵蝕小國貨幣體系穩定性,甚至通過技術壟斷形成新的金融霸權,影響各國貨幣政策有效性。 回望過去,非主權貨幣早已走出邊緣實驗階段,成為全球金融體系的重要組成部分。從香港港幣到薩爾瓦多比特幣,從歐元到非洲M-Pesa,各國正用不同方式回答同一問題:當主權貨幣難以滿足全球化需求時,我們是否需要重新定義貨幣的本質?正如哈耶克在《貨幣的非國家化》中所言,貨幣競爭會淘汰劣質產品,但現實中的「貨幣達爾文主義」遠比理論複雜。不僅是技術創新與制度僵化的博弈,更是國家利益與個體自由之間的拉鋸,同時也是人類不斷追求金融穩定與效率的寫照。所以,我們預計未來各種各樣的非主權貨幣,依然會作為一種穩定槓桿,發揮獨特的貨幣作用。 最終分析結論: 非主權貨幣不依賴單一國家信用,而是靠市場共識、技術信任和多邊合作來支撐。從黃金到比特幣,再到港幣、歐元,各有特色。它們為跨境支付和資產避險提供新選擇,但同時也面臨安全、監管和波動風險等問題。這種去中心化趨勢正改變全球金融格局,同時引發國家主權與市場自由間的複雜博弈。   原文網址: 非主權貨幣在亂世中有穩定作用嗎? | 香港01   資訊來源: https://www.hk01.com/article/60232734?utm_source=01articlecopy&utm_medium=referral